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酷游九州平台|福利宝APP导入|国内菜系供需：近松远紧

发布时间：2025-06-11 19:06:32 丨 来源：九州ku游官网集团

　　2025年3月8日★★ღ，中国宣布自3月20日起★★ღ，对原产于加拿大的菜籽油★★ღ、油渣饼加征100%关税★★ღ，菜系品种价格应声而起★★ღ。随着关税落地★★ღ，市场情绪缓和★★ღ，菜系重返近端供应宽松现实★★ღ；不过远端全球菜系贸易面临重塑★★ღ，国内供应转紧福利宝APP导入★★ღ、加拿大供应权重下降★★ღ，菜系估值和定价受冲击酷游九州平台★★ღ，中长期建议关注多菜油空其他油脂及菜系油粕比缩小的机会★★ღ。

　　全球菜籽及压榨产品贸易均相对集中★★ღ。菜籽★★ღ，产量看★★ღ，加拿大★★ღ、欧盟★★ღ、中国★★ღ、印度★★ღ、澳大利亚★★ღ、俄罗斯★★ღ、乌克兰等国集中了全球菜籽总产量的91-92%★★ღ；近10年★★ღ，中国★★ღ、印度 ★★ღ、乌克兰 ★★ღ、俄罗斯和澳大利亚菜籽产量大幅攀升★★ღ，增幅分别为20%★★ღ、96%★★ღ、118%★★ღ、365%和114%★★ღ；同期加拿大与欧盟整体产量停滞★★ღ。进出口看★★ღ，加拿大★★ღ、澳大利亚★★ღ、乌克兰★★ღ、俄罗斯4国集中了全球菜籽总出口量的94-95%★★ღ；欧盟★★ღ、中国★★ღ、日本★★ღ、墨西哥★★ღ、阿联酋5国集中了全球菜籽总进口量的80-85%★★ღ。分国别看★★ღ，加拿大是全球第一大菜籽生产国及净出口国★★ღ、第四大菜籽消费国★★ღ，出口至中国的菜籽和菜粕分别占其出口总量的65%和33%★★ღ；澳大利亚是全球第二大油菜籽净出口国★★ღ，目前极少出口中国★★ღ；乌克兰是全球第三大油菜籽净出口国★★ღ，主要销往欧洲★★ღ；俄罗斯是第四大菜籽出口国★★ღ，中国是第一买家★★ღ，但量很少★★ღ。此外★★ღ，欧盟★★ღ、中国★★ღ、印度等主产国菜籽主要用于内销★★ღ，基本无出口★★ღ；阿联酋进口菜籽压榨后出口副产品★★ღ。

　　菜粕酷游九州平台★★ღ，出口端★★ღ，以加拿大为主★★ღ，占全球总出口量的60%以上★★ღ；近几年印度★★ღ、阿联酋★★ღ、俄罗斯等国表现突出★★ღ，累计占比达25-30%★★ღ。进口端★★ღ，中美两国集中了全球菜粕总进口量的64%左右★★ღ。菜油★★ღ，全球菜油出口中加拿大占比50%左右★★ღ；俄罗斯表现亮眼★★ღ，近20年从几无出口到占据全球总出口的1/5★★ღ，年出口量达120-140万吨★★ღ，占其国内总产量的90%左右★★ღ，而出口部分的80-90%流向中国★★ღ。菜籽油进口需求主要集中在美国★★ღ、中国和欧盟★★ღ，占全球总进口量的75%左右★★ღ。

　　作为全球菜系贸易排名靠前的三国——中美加★★ღ，2024-2025年贸易摩擦不断★★ღ；其中★★ღ，中对加菜油菜粕加征100%关税落地★★ღ，中对加菜籽反倾销调查悬而未决及美对加关税反复★★ღ，直接导致加菜系产品向中美输出路径受阻★★ღ，中国面临寻求新的菜籽和菜粕进口渠道★★ღ，同样加拿大面临非中美出口市场的开拓★★ღ，当然不排除加菜系产品通过转口贸易到达中国★★ღ。不过新年度加菜籽菜粕供应权重下降将冲击国内菜系估值和定价★★ღ，俄乌澳等将增加对中国菜系出口★★ღ。

　　我国对菜系产品的进口存在不同程度的限制★★ღ，其中菜籽进口来源国仅限加拿大★★ღ、澳大利亚★★ღ、蒙古★★ღ、俄罗斯★★ღ、阿联酋★★ღ、乌克兰酷游九州平台★★ღ、印度等国★★ღ；菜粕进口相对宽松★★ღ，主要来源国有加拿大★★ღ、阿联酋★★ღ、俄罗斯★★ღ、澳大利亚★★ღ、乌克兰★★ღ、哈萨克斯坦★★ღ、巴基斯坦★★ღ、日本★★ღ、埃塞俄比亚★★ღ、印度和白俄罗斯★★ღ；菜油进口没有设置国家限制★★ღ。

　　我国菜籽进口绝大部分来自加拿大★★ღ，且受政策影响较大★★ღ。2019年1月起我国海关发现进口加菜籽中含有有害物质★★ღ，并于2019年3月禁止从加拿大两大菜籽出口商Viterra和Richardson International进口菜籽★★ღ，随后几年我国自加拿大进口菜籽量从此前的350-450万吨腰斩至190-250万吨★★ღ；2022年5月我国对加菜籽进口禁制解除★★ღ，国内菜籽进口大幅回升★★ღ，来自加拿大的菜籽量一度攀升至600万吨★★ღ。不过随着2024年9月中国发起对进口加菜籽的反倾销调查★★ღ，加菜籽进口再度放缓★★ღ，2025年1-2月进口65.2万吨★★ღ，仍以加俄蒙为主★★ღ，3-5月船期预估分别为26★★ღ、20和26万吨★★ღ，上半年累计150万吨附近★★ღ，同比减少近100万吨★★ღ。

　　其它渠道短期难以替代加拿大供应规模★★ღ。2025年1月澳大利亚出口菜籽78.8万吨★★ღ，主要销往巴基斯坦及欧盟★★ღ；1月中澳就菜籽贸易进行磋商★★ღ，涉及杂质含量★★ღ、含油量等质量标准和检疫检验流程★★ღ，市场等待中澳进一步磋商★★ღ；另外国内持续增加俄罗斯和蒙古菜籽采购★★ღ，但整体货源有限★★ღ，短期难以替代加拿大减量★★ღ，2025年国内菜籽进口再度面临腰斩风险★★ღ。

　　2025年菜粕直接进口将结束逐年增加的趋势★★ღ。总量看★★ღ，2021年首次突破200万吨★★ღ，到2024年已达275万吨★★ღ。进口来源看★★ღ，2019年以前国内进口菜粕几乎全部来自加拿大★★ღ，目前仍以加拿大为主★★ღ，不过逐步向阿联酋★★ღ、俄罗斯等国倾斜★★ღ，2024年加拿大占比73.5%★★ღ，阿联酋占比18.2%★★ღ，俄罗斯★★ღ、乌克兰则分别为5%和2%福利宝APP导入★★ღ。结构看酷游九州平台★★ღ，直接进口菜粕量在进口菜粕总量（直接进口+进口菜籽压榨）中的比重在2022年达到顶峰69%★★ღ，2023-2024年在进口菜籽大幅攀升下该占比回落至50%以下★★ღ。随着2024年9月中国发起对进口加菜籽的反倾销调查福利宝APP导入★★ღ，市场对新年度加菜籽进口忧虑提振菜粕进口★★ღ，2025年1-2月国内进口菜粕52.98万吨★★ღ，同比增23.63%★★ღ，其中79.37%来自加拿大★★ღ，阿联酋★★ღ、俄罗斯和哈萨克斯坦占比则分别为10.68%★★ღ、9.8%和0.45%★★ღ。不过随着2025年3月8日中国对加拿大菜粕加征100%关税酷游九州平台★★ღ，2季度中期开始进口加菜粕将大幅萎缩★★ღ，预计全年加菜粕进口量同比下滑100万吨左右★★ღ；阿联酋★★ღ、俄乌印等国进口增加福利宝APP导入★★ღ，但短期仍难以弥补加菜粕缺口★★ღ。

　　菜油进口去加拿大化效果显著★★ღ，预计2025年直接进口增加★★ღ。2020年以前我国菜油进口总量的一半以上来自加拿大★★ღ；2021年以来则向俄罗斯★★ღ、阿联酋★★ღ、白俄★★ღ、乌克兰及哈萨克斯坦等国倾斜★★ღ，截止2024年★★ღ，我国进口菜油的99%来自以上5国★★ღ，尤其2022年俄罗斯已取代加拿大成为我国菜油第一大进口国★★ღ，占比近60%★★ღ。我国对进口加菜籽反倾销调查迟迟不定★★ღ，加菜籽远月买船不佳★★ღ，菜油直接进口（大幅度提升关税下加菜油进口受阻）势必增加以弥补间接进口损失★★ღ，且进口渠道将进一步扩大★★ღ。2025年1-2月国内菜油进口39万吨★★ღ，同比增19.12%★★ღ，仍以俄罗斯17.48★★ღ、白俄6.8★★ღ、阿联酋4.9为主★★ღ，同时加拿大3.7★★ღ、德1.9★★ღ、法1.9★★ღ、澳大利亚1.8★★ღ。

　　作为蛋白原料之一★★ღ，菜粕可用于水产料★★ღ、肉鸡料★★ღ、蛋鸡料★★ღ、鸭料和猪料生产★★ღ，其中肉鸡料★★ღ、蛋鸡料★★ღ、鸭料和猪料中的菜粕可被完全替代★★ღ；水产料尤其低端水产料中必须添加一定比例的菜粕★★ღ，该部分消费需要菜粕与其他蛋白原料异常高的价差才能抑制（类似2019年5-7月★★ღ，菜粕价格大涨★★ღ，表需降至20万吨附近）★★ღ。菜油以食用消费为主★★ღ，当与其他油脂价差过低时★★ღ，提振其消费★★ღ。

　　当前国内菜系库存均偏高★★ღ，菜籽40万吨★★ღ、菜粕60万吨★★ღ、菜油近80万吨★★ღ，近端供应充足★★ღ。鉴于下半年菜籽进口不确定★★ღ，我们主要估算上半年菜系供需（见图表11）★★ღ，预计年中菜粕供需进入紧张状态★★ღ；菜油整体形势好于菜粕★★ღ，但仍面临转紧风险★★ღ。

　　整体而言★★ღ，随着中对加关税反制落地★★ღ，菜系重返近端供应宽松现实★★ღ；不过远端全球菜系贸易面临重塑★★ღ，国内供应转紧★★ღ、加拿大供应权重下降★★ღ，菜系估值和定价受冲击★★ღ，中长期建议关注多菜油空其他油脂及菜系油粕比缩小的机会福利宝APP导入★★ღ。ku酷游官网★★ღ。酷游KU游平台九州ku游官网★★ღ，